Консультант

Милых Ирина Михайловна, консультант ООО «Нексиа Пачоли Консалтинг»

Кредитная политика предприятия как инструмент управления дебиторской задолженностью

Наиболее распространенная структура кредитной политики  выглядит следующим образом.

Соответствие стратегии

1) Цель кредитной политики.

Разрабатывается и устанавливается предприятием самостоятельно. Сформулированная цель должна соответствовать основным стратегическим целям. Например, если стратегическая цель — завоевание рыночной ниши, то цель кредитной политики может заключаться в построении надежных взаимоотношений с клиентами и  сборе (изъятии) задолженности, при этом торговые отношения не должны подвергаться опасности. .

Оптимальность

2) Тип кредитной политики.

В зависимости от жесткости условий кредитования и взимания платежей выделяют 3 типа кредитной политики: агрессивную, консервативную и умеренную. При выборе оптимальной кредитной политики предприятие должно постоянно сравнивать потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления торговых кредитов, а также с риском возможной потери платежеспособности.

Индивидуальные условия

3) Стандарты оценки покупателей.

Покупатели продукции и (или) услуг предприятия имеют различные возможности относительно объемов закупок и своевременности оплаты. Необходимо  разработать алгоритм оценки покупателей и определить индивидуальные условия коммерческого кредитования для каждого из них. Этот алгоритм, в свою очередь, включает следующие этапы:

• отбор показателей, на основании которых будет проводиться оценка кредитоспособности контрагента;
• определение принципов присвоения кредитных рейтингов клиентам компании;
• разработка кредитных условий для каждого кредитного рейтинга. К ним относятся, в частности, цена реализации, срок предоставления кредита, максимальный размер коммерческого кредита, система скидок и штрафов.

Разграничение полномочий

4) Подразделения, задействованные в управлении дебиторской задолженностью. Следует разграничить полномочия и ответственность между различными подразделениями , вовлеченными в процесс управления дебиторской задолженностью (финансовая служба, отдел продаж, юридическая служба).

Кадры

5) Действия персонала на предприятии.

В данном разделе прописываются действия сотрудников, занятых в управлении дебиторской задолженностью.

Оформление

6) Формы документов, используемых в процессе управления дебиторской задолженностью.

Количественные элементы

Основными количественными элементами кредитной политики, которые устанавливаются в разделе 3 «Стандарты оценки покупателей», являются:

• продолжительность временного промежутка, в течение которого покупатель обязан произвести оплату;
• величина скидки, предоставляемой покупателям за оплату до срока;
• продолжительность временного промежутка, в течение которого покупатель имеет право воспользоваться скидкой.

Варьирование значениями вышеперечисленных элементов и является изменением кредитной политики предприятия, а, следовательно, механизмом управления дебиторской задолженностью.

Финансовое моделирование

При разработке и (или) изменении кредитной политики важно помнить, что она прежде всего должна способствовать максимизации ценности (стоимости) компании. Поэтому  нужно оценивать кредитную политику путем сравнения потенциальных выгод от изменения ее параметров с затратами, вызванными ее смягчением/ужесточением.

[...кредитная политика прежде всего должна способствовать максимизации стоимости...]

В настоящее время для оценки влияния изменения кредитной политики на доходы и затраты компании существует множество моделей и методов.

Как правило, решение о принятии/отклонении изменений кредитной политики зависит от уровня маржинальной прибыли (т. е. разницы между выручкой и переменными затратами), полученной в результате моделирования, выполненного на основе заданных количественных параметров.

Такой метод можно считать достаточным и эффективным, однако он не позволяет оценить влияние изменений кредитной политики на стоимость компании.

NPV-анализ

Метод NPV-анализа заключается в оценке инвестиций в дебиторскую задолженность аналогично оценке любого инвестиционного проекта. В качестве притоков рассматриваются поступления денежных средств от реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг). Оттоками средств являются: себестоимость реализации, расходы на сбор дебиторской задолженности, списание безнадежных долгов.

Рассмотрим  пример оценки эффективности изменения кредитной политики двумя способами.

Компания АВС  производит продукт Х и в настоящий момент рассматривает решение об изменении действующей кредитной политики.

Новые кредитные условия предполагают предоставление скидки в размере 2% при оплате продукции покупателями в течение 10 дней. При этом общий срок отсрочки платежа составляет 60дней. Продажи и расходы осуществляются компанией ежедневно в течение года.

Предполагается, что изменение кредитной политики отразится на росте объемов продаж на 25%.

Дополнительная информация для анализа представлена в таблице Таблица 1 Нужно определить, выгодно ли компании АВС изменять действующую кредитную политику.

Таблица 1. Исходные данные для анализа

Показатель	Значение
Фактический объем реализации, у. е.	1 000
Увеличение объемов реализации, %	25
Предоставляемая скидка, %	2
Срок, в течение которого действует скидка, дни	10
Срок коммерческого кредита, дни	60
Фактический средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	90
Погашение задолженности покупателями, не воспользовавшимися скидкой, дни	120
Себестоимость, %  от реализации	80
Доля продаж, задолженность по которым погашается в течение срока действия скидки, %	60
Альтернативные расходы в год (цена капитала), %	20

Вариант решения № 1.Прирост объемов реализации при изменении кредитной политики:

1 000 у. е. * 25% = 250 у. е.

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности при изменении кредитной политики:

60% * 10 дней + 40% * 120 дней = 54 дня.

Изменение уровня средней величины дебиторской задолженности:

• фактический уровень дебиторской задолженности:

1 000 у. е.. * 90 дн./365дн. = 246,58 у. е.

• прогнозируемый уровень дебиторской задолженности при принятии измененной кредитной политики:

1 250 у. е. * 54 дн./365 дн. = 184,93 у. е.

• итого высвобождение средств:

246,58 у. е. –  184,93 у. е. = 61,65 у. е.

Прибыль от прироста продаж:

250 у. е. * (1-0,80) = 50 у. е.

Альтернативные доходы от принятия измененной кредитной политики:

61,65 у. е. * 0,20 = 12,33 у. е.

Альтернативные расходы = (1250 у. е. * 0,6) * 0,02 = 750 у. е. * 0,02= 15 у. е.

Итого эффект от принятия измененной кредитной политики: 50 у. е. + 12,33 у. е. – 15 у. е. = 47,33 у. е.

Общая величина прибыли от дополнительного объема реализации и сумма альтернативной экономии (от высвобождения средств из дебиторской задолженности) превышает величину альтернативных издержек, следовательно, компания АВС может принять решение об изменении кредитной политики.

Вариант решения № 2.

Эту  задачу можно решить, используя NPV-метод.Воспользуемся следующей формулой:

где:

P	эффект от принятия измененной кредитной политики
S0	фактический объем реализации
S	планируемый (предполагаемый) объем реализации
C	средний срок оборачиваемости оплат расходов на реализацию (в данном случае «0»)
d	предоставляемая скидка
p	доля продаж, оплачиваемых в течение срока, на который предоставляется скидка
V	себестоимость реализации
G	увеличение объемов реализации
M	количество дней, в течение которых действует скидка
Q	количество дней, в течение которых погашают задолженность оставшиеся покупатели
N	фактический срок оборачиваемости дебиторской задолженности
i	ставка дисконтирования в день (цена капитала/365)

Подставим значения в формулу:

Эффект от принятия измененной кредитной политики положителен и составляет 47,33 у. е., следовательно, компания АВС может принять новую кредитную политику.

Кредитная политика предприятия как инструмент управления дебиторской задолженностью, 5.0 out of 5 based on 1 rating

Нет похожих статей.